银行贷款定价"换锚" 利率市场化再进一程(3)

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  • 来源:期货入门网

日期:2020-04-05 13:59:49 作者:期货资讯 浏览:188 次


  深化利率市场化改革

  我国自1996年启动利率市场化改革,在1999年实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化,之后从贷款利率到存款利率,稳步推进利率浮动区间的扩大直至取消上下限,我国利率市场化的进程在2015年从形式上基本完成。

  然而,考虑到部分银行仍未具备完备的存贷款定价能力,2013年,人民银行指导成立市场利率定价自律机制,对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理。因此,虽然我国对存贷款利率的直接管制已经放开,但实际的存贷款利率浮动幅度依然有限。

  在新机制下,贷款定价在LPR基础上加点,而LPR又主要挂钩于结构性货币政策工具MLF。陈冀表示,这就使得MLF等操作利率的调整具有更强的政策信号意义。之所以选择锚定1年期MLF操作利率,主要由于可以与同期限贷款直接匹配,直接反映银行负债端从人民银行获取流动性的资金成本。同时,1年期MLF操作利率可同时在货币市场向短端和长端两个方向传导影响。

  “长远来看,存量贷款实行新老划断,随着存量贷款不断消化,采用LPR定价的贷款存量上升,贷款基准利率也就逐渐淡出定价逻辑。即使人民银行不正式公告取消,基准利率也将逐渐退出历史舞台。”陈冀说。

  随着贷款利率并轨稳步推进,贷款利率与市场利率的相关性将逐渐提高。仇高擎表示,在存款利率仍未完全市场化之前,市场化负债与市场化的贷款资产将更为匹配。为适应利率并轨新环境,不少商业银行已前瞻性地采取一系列措施,例如建立存贷款和市场的统一FTP(内部资金转移定价)基准曲线,提高LPR定价贷款占比等。从商业银行金融市场业务发展角度看,考虑到当前利率并轨新进展,建议可从提升FTP市场化程度、提高利率风险及流动性风险管理能力、创新代客利率风险管理业务、积极推进交易型银行建设等方面提前做好准备。

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