宏观金融小组晨报纪要观点

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日期:2020-04-02 23:54:45 作者:期货资讯 浏览:193 次


股指期货

    A 股周三冲高回落,午后伴随着亚太股市及商品市场的调整,国内股市开始走弱,主要指数悉数翻绿。两市保持缩量状态,陆股通资金净流入超50 亿元。国内疫情防控形势持续向好,经济重启,宏观调控政策持续且明显加码,为A 股及国内经济提供了一定的支撑。当前海外市场的波动仍是抑制国内行情的重要因素,在海外疫情及经济形势仍存在明显不确定性的背景下,市场的走势仍将较为反复,短期内或将呈现相对纠结的震荡整理形态。建议IH2004 2640-2660 附近逢低介入多单,上方关注2710,注意控制风险,隔夜持仓对锁处理。

    国债期货

    昨日国债期货大幅高开走强,因国常会决定增加中小银行再贷款再贴现额度1 万亿元,并进一步实施对中小银行定向降准。当前国债期货受五大因素影响:境外疫情发展、疫情对国内经济的实际影响、国内货币政策、避险情绪、境外买盘。这其中,国内货币政策是当前影响国债期货走势最大的变量。境外疫情不乐观,给国内带来防控压力,对经济负面影响的时间将会拉长,一季度负增长概率大,年内经济目标有望下调。央行本周下调逆回购利率,预计近期还会有定向降准操作,宽松政策将不断加码。中美利差处在高位、人民币相对稳定,在中国加大稳外资力度下,境外买盘会增加,对国债期货来说是确定性利好,不确定性在于外资流入的节奏。从基本面上看,利率仍有下降空间,当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看,10 年期国债期货主力T2006 昨日接近触及前期高点102.255,涨势较强,预计不日将会向上突破。2 年期国债期货主力TS2006 涨势较为稳定,投资者可以继续多单持有。

    鉴于短端利率降幅较大,在涨势上2 年期最强,10 年期最弱,且T2006 受压力位限制,可进行多2 年期空10 年期套利操作。

    美元/在岸人民币

    美元/在岸人民币即期汇率昨日下跌0.26%,收盘报7.0988。当日人民币兑美元中间价报7.0771,上调80 点。从基本面上看,相比全球新管疫情加速蔓延,国内新冠疫情基本得到控制,经济前景预期相对较好,且中美利差走扩,人民币资产吸引力上升,都利于人民币的稳定。此外,今年中国金融业全面对外开放,在稳外资和稳外贸的双重任务下,人民币的贬值空间也不会太大。就美元来说,从美股以及VIX 数据的表现看,美元流动性紧缺情况缓解,美元将继续回落,有利于人民币走强。需密切跟踪全球金融市场表现及货币政策操作,重点关注人民币中间价报价。短期看,央行稳定人民币的意图没有改变,但把人民币维持在7 以上小的区间的概率增加,在岸人民币波动区间重心有望提高到7.1。

    美元指数

    美元指数周三涨0.51%报99.4556,虽然美联储和各国央行协力缓解美元流动性,但全球PMI 指数恶化也推动了避险买盘,支撑美元上涨。此前公布的美国3 月ADP 就业人数降2.7 万,为2017 年9 月以来首次下降,不过该数据截至至3 月12 日,并没有完全反映出新冠肺炎疫情对就业形势的最新影响,因此实际就业情况要更加严峻。另外,美国3 月Markit 制造业PMI 终值也较月初进一步下滑。不过疲弱的数据并不影响避险资金流向美元。目前来看,虽然各国已采取更加严厉的管控措施,但全球疫情仍在进一步蔓延,对经济的冲击也越来越明显,避险情绪或继续支撑美元上涨,可关注100 一线。




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